В ходе докладов и выступлений, прозвучавших на парламентских слушаниях, отмечалось, что в 2006 году произошел существенный рост рынка секьюритизации российских активов, чему способствовали благоприятные макроэкономические условия. На российском рынке окончательно закрепились три модели секьюритизации, имеющие различную правовую основу: трансграничная секьюритизация, локальный выпуск ипотечных ценных бумаг, использование закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ). В 2006 году на рынке секьюритизации доминировали банки. Причиной этому послужило опережающее развитие объемов банковского кредитования при низком кредитном качестве самих банков и относительная простота секьюритизации диверсифицированных потоков платежей и кредитных портфелей. По оценкам экспертов в 2007 году совокупная величина секьюритизируемых активов превысит показатель предыдущего года в 1,5–2 раза, а наиболее востребованным классом активов станут пулы ипотечных кредитов. При наличии серьезных пробелов в нормативно-правовой базе, регулирующей сделки классической секьюритизации, рефинансирование ипотеки с использованием ЗПИФов является эффективным рыночным инструментом. Изменения в Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» должны способствовать существенному увеличению рынков паев ЗПИФов. Важную роль может сыграть законодательное расширение состава активов инвестиционных фондов. Кроме того, несомненный интерес для целей секьюритизации кредитных портфелей может представлять конструкция ЗПИФа, предназначенного для квалифицированных инвесторов. Важной задачей является стандартизация кредитных продуктов и внедрение единых стандартов кредитования, что позволит малым и средним региональным банкам выйти на рынок секьюритизации. Этому, в частности, будет способствовать принятие закона «О потребительском кредите», разработка которого осуществляется Минфином России. Существенным фактором, способствующим развитию рынка секьюритизации, явилось снятие в 2006 году валютных ограничений и движение в направлении конвертируемости рубля. Это значительно снижает потенциальные валютные риски при секьюритизации рублевых кредитных портфелей. Кроме того, конвертируемость рубля уменьшает риски зарубежных инвесторов, приобретающих такие ценные бумаги. Особую роль в стимулировании рынка секьюритизации ипотеки призвана сыграть государственная политика, направленная на реализацию приоритетного национального проекта «Доступное и комфортное жилье – гражданам России» и развитие системы рефинансирования ипотеки, в том числе при участии Агентства по ипотечному жилищному кредитованию. Несмотря на существующие проблемы, значительная часть которых связана с несовершенством российской нормативно-правовой базы, секьюритизация представляется эффективным и перспективным инструментом финансирования российских предприятий. Проведенные сделки отличаются разнообразием форм структурирования и затрагивают различные отрасли экономики. В связи с этим участники парламентских слушаний предполагают, что при внесении необходимых изменений и дополнений в действующее законодательство секьюритизация активов займет ведущие позиции в арсенале инструментов финансирования российских предприятий.